基辛格突然出山放话，再也挡不住中国崛起了
怎么办？买、买、买，买债券，印、印、印，印纸币，不断投放货币，确保利率基准合意。这就是美联储实施无限量量化宽松货币政策的必然与无奈。
但是，“美国金融市场上垃圾太多，而美联储这次连垃圾都买了。”这是中国社科院学部委员、国际金融学家余永定对美联储“无限量量化宽松”货币政策的揭示。
尽管如此，美联储仍未拦住企业债券暴跌。比如，在“疫情+油情”的双重作用下，3月初还在1美元以上交易的美国油气公司债务，到6月份时的市场交易价已大都不足60美分，跌幅超过40%。据彭博统计，收益率高出美国国债至少10个百分点的公司债，以及面值1美元而市场交易价不足80美分的债务，3月20日总额达5330亿美元，较3月6日的2140亿美元高出100%。
如何稳住市场、制止抛售？办法就是给投资机构足够多的长期资金（美元），让它们有机会“用时间换空间”地苦熬，等待资产价格回升。不只是美国，各国在美投资机构都需要这样的钱去补充交易保证金，或是在低价买入资产、摊薄成本。
由此可见，美元资产信用塌陷，势必骤然加大市场对美元现金的需求。如果美联储无法100%满足，“美元荒”就必然出现。于是，美联储先后和9个国家或货币区的中央银行实施货币互换，以此向其他国家的金融机构提供美元流动性。言外之意就是：你要美元我给，但不要大量抛售美元资产。在此背景下，美元指数一直徘徊于100附近的高位。
综上所述，我们需要意识到：
第一，“美元荒”的原因，并非因为美元备受世界各国投资者青睐，而是美元资产“信用塌陷”导致的流动性短缺；第二，因“信用塌陷”而推高美元指数，并不代表美元真实坚挺，而更像是“该贬不敢贬”的刻意维护；
第三，在剧烈的美元资产“信用坍塌”的背景之下，不能简单认为美国的“无限量量化宽松”货币政策一定会带来洪水滔天的恶性通货膨胀。进入6月份之后，美元指数从100附近回落到97附近，但这是否意味着：在无限量量化宽松货币政策的支撑之下，股市、债市、油市的快速回弹已经基本化解了美元资产“信用塌陷”的困境？目前还暂时给不出肯定的答案。
